2025.10.25

FRB、追加利下げに踏み切るか？

mesigaumai

昨日の夜に超重要指標である「コアCPI」の発表がありました。政府閉鎖の真っただ中ではありましたが、この発表によりFRBにとっては追加利下げの余地が生まれた可能性があるため、今後の市場に大きな影響を与えることになりそうです。そのため、今回はニュース要約記事をお届けしたいと思います。内容は「９月の米CPI」についてとなりますが、まずはコアCPIについての説明からさせていただきます。

コアCPIのざっくり説明

コアCPI（コア消費者物価指数）は、市場（＝投資家や経済のプロたち）にとって、ものすごく重要な指標のひとつとなりますので、その理由を順番に説明していきます。

1. コアCPIは「インフレの本当の姿」を教えてくれる

CPI全体（総合CPI）は、野菜やガソリンのように値段がすぐ変わるモノの影響を強く受けますが、コアCPIはそれを除くことで、

「経済の中で、じわじわ続く物価の上がり方」

を測ることができます。

これは、中央銀行（日本なら日銀、アメリカならFRB）が知りたい“本当のインフレ率”になります。

2. コアCPIは「金利の行方」を左右する

たとえばアメリカでは、FRB（中央銀行）が金利を決めるときに、

「コアCPIが高い＝物価上昇が強い」
→ 金利を上げて、景気を冷ます（利上げ）

「コアCPIが低い＝物価上昇が落ち着いている」
→ 金利を下げて、景気を助ける（利下げ）

というふうに判断します。

つまり、コアCPIは「金利政策の方向」を決める重要なサインとなります。

3. 金利が動くと、株や為替も動く

金利が上下すると、投資市場ではこんなことが起きます。

状況	株式市場	為替市場（円・ドルなど）
コアCPIが高い（インフレ強い）	利上げ観測で株は下がりやすい	通貨は強くなりやすい（ドル高など）
コアCPIが低い（インフレ落ち着き）	利下げ観測で株は上がりやすい	通貨は弱くなりやすい（ドル安など）

このように、コアCPIの結果ひとつで株価・債券・為替が一斉に動くこともあります。

4. 世界中の投資家が注目している

特にアメリカの「コアCPI発表日」は、市場全体が息をひそめるほど注目されるイベントです。

発表の1時間前には取引が落ち着く
発表の瞬間にドル円や株価が大きく動く
結果次第で、世界中のニュースが報じる

こんなふうに、「世界の景気の温度計」として見られています。

まとめ

観点	内容	重要度
経済分析	一時的な物価変動を除いた“本当のインフレ”を示す	★★★★★
金利政策	中央銀行の判断基準になる	★★★★★
市場の反応	株・為替・債券が大きく動く	★★★★★
投資判断	長期投資家も注目する指標	★★★★☆

つまり、コアCPIは

「中央銀行の次の一手を予測するための最重要データ」であり、
「投資家の世界では“物価の心臓の鼓動”のような存在」となります。

コアCPIのざっくり説明はこんな感じとなりますが、これを踏まえて実際の記事要約に入っていきたいと思います。

今回の要約記事

記事タイトル： 米CPI、9月は予想下回る伸び－FRB追加利下げへの論拠強まる
※出典： https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-10-24/T4MYV0GEZ1FK00?srnd=cojp-v2-economy

① ニュースの要点

米国の9月CPIは、エネルギーや食品を除くコア指数が前月比＋0.2％（予想＋0.3％）、前年同月比＋3.0％（予想＋3.1％）と、いずれも市場予想を下回りました。インフレ鈍化が示されたことで、FRBによる年内の追加利下げ観測が強まっています。

② 市場の反応と背景

発表直後、米国債利回りは低下し、ドルはやや下落、株式市場は上昇基調を見せました。市場は「インフレ沈静→金融緩和余地拡大」と受け止め、リスク資産への資金流入が進みました。

背景には、FRBが9月会合で政策金利を据え置いた直後でも「利下げの可能性」に言及していたことがあります。今回のCPI結果がその方針を後押しする格好となり、「インフレの峠は越えた」との見方が広がっています。

とはいえ、エネルギー価格の不安定さや住宅コストの上昇が依然として残っており、FRBが即座に大幅利下げに動く可能性は低いとみられています。インフレ鈍化の“質”を見極める必要がある局面です。

③ 出来事の深掘りと過去の類似事例の考察

・今回何が起きたのか？

今回のCPIでは、コア指数の上昇率が予想を下回り、インフレ鈍化が明確になりました。これは、エネルギーや中古車など一部項目の価格低下が寄与したとみられ、FRBが掲げる「物価安定」への進展を示すサインと受け止められています。

・過去にも似たようなことはあったか？

類似の局面としては、2019年の米国が挙げられます。当時もインフレ鈍化を背景にFRBが「予防的利下げ」に踏み切り、景気のソフトランディングを図りました。また、2023年後半にもインフレ指標が市場予想を下回ったことをきっかけに「利上げ終了→株高→年末ラリー」という展開が起きています。

・そのとき市場や経済はどうなったか？

2019年のケースでは、利下げによって米株市場が年後半に上昇トレンドへ転換し、S&P500は年間で約30％上昇しました。一方で、金利低下によってドル安が進み、新興国市場にも資金が流入しました。
ただし、その後のパンデミックのような外的要因が発生した場合、政策効果は一時的に中和されることもあります。つまり、「利下げ＝株高」が必ずしも直線的に続くわけではないということです。

・今回の出来事から何を学べるか？

今回のCPI鈍化局面は、短期的なインフレデータで一喜一憂しない姿勢の重要性を再確認させるものです。市場はすぐに反応しますが、長期投資家にとって大切なのは、こうした一時的な波を「複利成長の一部」として受け止めること。
また、2019年や2023年のように「利下げ→株高→再調整」というサイクルは繰り返されます。したがって、焦って売買せず、インデックス投資を継続することが最終的にリターンを最大化する鍵になります。

④ 補足情報・次に備える視点

今回のコアCPI上昇率（前月比＋0.2％／前年同月比＋3.0％）は、2021年以来の低水準に近く、FRBが「ソフトランディング」を実現する可能性を示唆しています。

今後の注目点は次の3つです。

・PCEデフレーター（FRBが重視するインフレ指標）の動向
・11月・12月FOMCでの政策金利判断
・米雇用指標や小売売上高など、実体経済の減速度合い

これらのデータが「インフレ鈍化＋景気軟着陸」を裏づけるなら、2025年末にかけての緩やかな利下げトレンドが現実味を帯びてきます。長期投資家にとっては、株式・債券ともに安定した上昇が見込める“中期の追い風”が訪れるシナリオです。

一方で、利下げ期待が過熱しすぎると、インフレ再燃時の市場調整も大きくなります。したがって、焦ってリバランスせず、「積立継続＋分散維持」が引き続き最善策となるでしょう。

おわりに

9月CPIの結果は、FIREを目指す長期投資家にとってポジティブなニュースだと思いますが、この流れで上昇し続けるだろうと楽観的になっていると、痛い目を見るかもしれません。こういう時こそ初心に立ち返って、「JUST KEEP BUYING」「BUY & HOLD」を続けていこうと思う今日この頃です。

今日の投資の格言

「時間は友であり、衝動は敵である。」 ―― ジョン・ボーグル
意味：長期投資では「時間」が最大の味方。短期的な感情で動くことこそ、資産形成の最大の敵となる。

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